2025央行“降息”意外落空！LPR最新报价未变，为何下行阻力加大？

2025年央行首次LPR报价意外"按兵不动"，1年期和5年期以上利率分别维持3.45%和4.2%不变。市场预期的"降息"落空引发广泛关注，专家分析当前银行净息差压力、汇率波动及通胀预期构成三大阻力。值得注意的是，这是LPR连续第5个月持平，货币政策进入观察期的信号明显，后续是否调整或将取决于二季度经济数据表现。

3月20日公布的最新贷款市场报价利率（LPR）结果显示，1年期LPR4.05%，5年期以上LPR4.75%，均与上月持平。近期银行间市场流动性较为充裕，质押式回购利率仍处于较低水平。而且在MLF操作之前中国股市大体较为稳定，因此央行对于当前调整利率持谨慎态度，不愿意过度使用货币政策。当前经济问题主要还是要通过财政政策和行政手段推动企业尽快复工复产，而货币政策只能起辅助作用，以提供定向精准支持为主。同时，当前我国银行间市场利率普遍显著低于政策利率，长此以往央行将难以向银行间市场注入流动性。因此，预计4月央行或有可能下调MLF利率10个基点，如果股市进一步大幅波动，不排除央行先行下调逆回购利率的可能性。https://mp.weixin.qq.com/s/zUeKkwZf6Z14G4wNY0vztg